分析师建议在 10 月 28 日之前增持联合健康（UNH）股票

但随着这家医疗巨头预计将在本月（10 月 28 日）发布第三季度财报，Bernstein 分析师 Lance Wilkes 认为此次财报发布将是一个更能让投资者满意的事件。

该分析师预计公司将交出符合或略微超过市场预期的第三季度业绩，调整后的每股收益（EPS）为 2.84 美元，医疗损失率为 90.7%。不过，Wilkes 认为关于 2026 年指引的评论将更具重要性，并指出公司此前在第二季度电话会议中曾表示该年度的每股收益增长将为中到高个位数。Wilkes 认为 UNH 可能会在财报电话会议上或在 12 月 “适度提高” 这一展望。

Wilkes 还预计 UnitedHealthcare 在 2026 年至 2028 年之间将会复苏，主要得益于其医疗保险优势（MA）业务的改善。预计 2025 年的利润率将下降 48%，而收入预计将增长 13%，反映出 MA 定价失误以及其他部门的持续压力。在 2026 年，分析师预计 UHC 在 MA 中的定价纪律将导致会员减少约 8%，从而使收入下降 1%。然而，利润率预计将恢复超过 50 个基点，导致 UHC 的利润率预计增长 20%。分析师还预测 MA 的利润率将在 2026 年扩大约 100 个基点，尽管会员基础较小，但仍支持 UnitedHealthcare 整体利润率的 20% 改善。

对于 Optum Health，Wilkes 预测将通过 “重新签约和退出” 实现复苏。由于基于价值的医疗服务预付合同的医疗损失率较高以及缺乏一次性收益，预计 2025 年的收益将下降约 60%。对于 2026 年，随着 Optum Health 退出 MSO 业务、重新定价合同，并面临来自较小 UHC 医疗保险优势基础的压力，分析师预计收入将下降 7%。然而，利润率预计将改善约 70 个基点。Wilkes 认为 2026 年的预付利润率将仅小幅上升，但预计这一复苏趋势将持续到 2029 年。

那么，这一切最终对投资者意味着什么呢？“考虑到我们对未来四年超额每股收益增长复苏的预期，我们认为 UNH 的估值具有吸引力，” Wilkes 表示，并将该股票评级为 “跑赢大盘”（即买入），并将其目标价从 379 美元上调至 433 美元。如果这一目标实现，投资者将在一年后获得 22% 的回报。（要查看 Wilkes 的业绩记录，请点击这里）